资源简介：资源大小：396MB“在线值机”功能是商旅类APP航班管家最近推出的新功能。用户购买的几大航空公司的机票，不必具体区分哪个航空公司，都可以在航班管家进行值机选座。未来航班管家会推出更贴心的功能，让乘客提前获悉已值机座位的乘客的性别。为什么要推出“在线值机”这个新功能？它给用户带来了怎样的体验？一个APP如何通过新功能的推广，提升产品美誉度和粘性？产品设计如何做到“靠谱、贴心、又不乏情趣”？移动互联网最早的试水者、航班管家创始人王江通过一个简单的产品功能分析，和大家分享一种做产品的理念：如何预测市场趋势，如何看待用户需求，如何将两者完美结合形成受用户欢迎的产品。课时1“产品功能案例分析：手机在线值机(28分钟)1.1如何预测市场趋势、满足用户需求1.2什么是手机在线值机？1.3“手机在线值机”的优势和好处？1.4为什么要推出“在线值机功能”？1.5如何借助新功能提升产品美誉度和粘性1.6功能演示：如何完成值机功能？1.7新产品功能如何测试？1.8产品如何做到“靠谱、贴心、又不乏情趣”？案例...

2023-02-09 值机 航班管家是干嘛的

课程介绍课程来自FO系张小姐——东南亚流行饮品——外观和味道都很棒的粘奶，没有视频文件目录宣传图片20200320190148_IMG_6861_mh1584766437951.jg20200320185809_IMG_6846_mh1584766585177.jg20200320190046_IMG_6859_mh1584766453611.jg20200319143838_IMG_6699_mh1584617354416.jg20200320190016_IMG_6857_mh1584766471072.jg20200319140601_IMG_6642_mh1584616630842.jg20200320190225_IMG_6864_mh1584766408759.jg20200319141327_IMG_6668_mh1584616802114.jg1584617242092_20200319142521_IMG_6692_mr1584617241947_mh1584617245923.jg20200320190233_IMG_6865_mh1584766399562.jg20200319140624_IMG_6644_mh1584616649125.jgMTXX_20200319142358_mh1584617403544.jgMTXX_20200319142332_mh1584617485965.jg20200319140731_IMG_6649_mh1584616695132.jg20200319142456_IMG_6688_mh1584617203532.jg20200320185857_IMG_6850_mh1584766546249.jg20200320190319_IMG_6867_mh1584766376952.jg20200320185836_IMG_6848_mh1584766566566.jg20200319143431_IMG_6696_mh1584617302834.jgmmexort1584613015199_mh1584617854092.jg20200320190241_IMG_6866_mh1584766388772.jg20200319143402_IMG_6695_mh1584617288198.jg20200320185954_IMG_6856_mh1584766496063.jg20200320185919_IMG_6852_mh1584766537533.jg20200319143344_IMG_6693_mh1584617258702.jg20200320185947_IMG_6855_mh1584766508959.jg20200319141814_IMG_6669_mh1584616812151.jg20200319142314_IMG_6684_mh1584616905869.jg20200319141227_IMG_6664_mh1584616786217.jg20200319142450_IMG_6687_mh1584617190206.jg20200320185825_IMG_6847_mh1584766576099.jg20200319141832_IMG_6671_​​mh1584616836520.jg20200319143752_IMG_6698_mh1584617335971.jg20200319141820_IMG_6670_mh1584616824895.jg20200319142521_IMG_6692_mr1584617241947.jg20200319140730_IMG_6648_mh1584616680854.jg20200320185843_IMG_6849_mh1584766557082.jg20200320190142_IMG_6860_mh1584766445637.jg20200320185931_IMG_6853_mh1584766528440.jg20200319140829_IMG_6655_mh1584616747104.jg20200319140634_IMG_6645_mh1584616662010.jg20200319143744_IMG_6697_mh1584617321840.jgMTXX_20200319142350_mh1584617456015.jgMTXX_20200319142339_mh1584617472234.jg20200320185940_IMG_6854_mh1584766519752.jg20200319143845_IMG_6701_mh1584617382987.jg20200319142505_IMG_6689_mh1584617214926.jg20200320190208_IMG_6863_mh1584766418053.jg20200320190157_IMG_6862_mh1584766427685.jg20200319142515_IMG_6691_mr1584617227479.jg20200319142311_IMG_6683_mh1584616891923.jg20200320185741_IMG_6844_mh1584766614365.jg20200320190329_IMG_6868_mh1584766365913.jg20200320185751_IMG_6845_mh1584766604702.jg20200319143357_IMG_6694_mh1584617274062.jg20200320190041_IMG_6858_mh1584766461752.jg20200319143841_IMG_6700_mh1584617369249.jg20200319140812_IMG_6654_mh1584616736089.jg20200320185954_IMG_6856_mh1584766479838.jg20200319142339_IMG_6686_mh1584617177369.jg20200319140731_IMG_6649_mh1584617151328.jg20200319140731_IMG_6649_mh1584616710955.jgIMG_20200319_204656.jgIMG_20200319_204330.jgIMG_20200319_203409.jgIMG_20200319_205622.jgIMG_20200319_203733.jgIMG_20200319_204523.jgIMG_20200319_204224.jgIMG_20200319_204426.jgIMG_20200319_204727.jgIMG_20200319_204611.jgIMG_20200319_203905.jgIMG_20200319_204115.jgIMG_20200319_203619.jgIMG_20200321_125849.jgIMG_20200321_130203.jgIMG_20200321_125921.jgIMG_20200321_130106.jgIMG_20200321_125959.jgIMG_20200321_130243.jg材料链接（愿望清单）罩杯尺寸.jg淘宝心愿单.jge1c5208128a57323861c95a87a487ed.jgScreehot_20200403_155113_com.tecet.mm.jgScreehot_20200403_155150_com.tecet.mm.jgScreehot_20200403_155132_com.tecet.mm.jg...

2022-10-29 tencent.mm tencent mmt

教学大纲混沌大学“高瓴：数字化转型，重新评估企业核心竞争力”一提到百丽，很多消费者的第一反应就是百丽女鞋。其实，这个名字的背后，是一个涵盖鞋履、运动、服装三大行业的时尚运动产业集团——百丽国际，旗下拥有30多个品牌，近2万家自营店，近10名销售人员。万人。2015年，很多传统行业在电子商务的冲击下面临业绩下滑的困境，百丽国际也不例外。2017年7月，百丽国际完成私有化，高瓴成为百丽国际新的控股股东。此后，高瓴和百丽国际大力推进数字化转型。在此期间，HillhoueParter.DVC（DeeValueCreatio）负责人李亮带领120多名技术和运营专家进入百丽国际，与百丽团队一起开启了公司的数字化转型。经过几年的努力，结果很明显：2018.2019.2020连续三年被评为“双11”，成为天猫女鞋行业前10名。百丽国际旗下品牌连续三年排名第一，百丽排名第一，TATA.STACCATO.TEENMIX。BASTO进入TOP10，时尚鞋业线上销售额每年能以40%以上的速度增长；更难得的是，线下门店的销售额也在不断增长。今年10月，百丽国际旗下的体育业务线淘博分拆上市，目前市值已超过700亿港元。2020年疫情期间，百丽国际逆势而上，走出了完美的“微笑曲线”。在疫情后的第一次618促销中，百丽国际时尚鞋服业务线销售额同比增长45%，线下增长10.5%，创历史新高。……从一开始就落后于别人。市场变化如此之快。竞争格局如此复杂。为什么百丽国际能够取得这样的发展？高瓴在其中扮演什么角色？教学大纲01高瓴投资百丽背后的故事.m402高瓴深度价值创造方法论.m403美女案例：数字化转型的实现.m404企业数字化转型路径探索.m405互动问答.m4...

2022-10-28 百丽 企业核心竞争力分析 百丽 企业核心竞争力是什么

图书名称：《医疗行业估值》【作者】郑华，涂宏钢著【页数】514【出版社】北京：机械工业出版社,2020.01【ISBN号】978-7-111-66589-2【分类】医疗卫生组织-机构-估价-研究【参考文献】郑华，涂宏钢著.医疗行业估值.北京：机械工业出版社,2020.01.图书封面：图书目录：《医疗行业估值》内容提要：本书的重点会放在将医疗机构作为一个持续经营业务来估值，而不是一栋栋冷冰冰的建筑物。本书共分为四个部分：中国医疗行业概览，本部分主要是对中国医疗行业进行一个概括，着重介绍和分析中国医疗机构的分类、各种医疗机构的特点及其在当前医疗体制改革背景下面对的挑战；估值原理和方法，本部分着重强调的是估值基于的四个经济学原理，还阐述了估值的十个基本概念；医疗机构的估值，本部分主要探讨了各种类型的医疗机构（医院、医疗集团、门诊服务机构以及护理院）的估值；医疗机构估值案例，本部分分别对上市医院集团、个体诊所、日间手术中心、护理院以及互联网医疗初创企业估值的案例进行详细分析。《医疗行业估值》内容试读第一部分中国医疗行业概览第1章中国医疗机构第2章医疗经济学第3章医疗机构的竞争环境第1章中国医疗机构医疗行业是国民经济一个重要的组成部分，2017年我国医疗健康产业的支出占整个国民生产总值的6.2%，预计未来几年，还会达到两位数的增长医疗行业规模很大，本书的内容不涵盖医疗行业里的制药、器械、医疗设备及医疗保险行业，在此我们关注的重点是医疗服务提供方，它们通常被统称为医疗机构。中国医疗机构的名称有很多，如医院、中心卫生院、卫生院、疗养院、妇幼保健院、门诊部、诊所、卫生所、卫生站、卫生室、医务室、卫生保健所、急救中心、急救站、临床检验中心、防治院、防治所、防治站、护理院、护理站、中心及卫生部规定或者认可的其他名称。我们将医疗机构按照其提供的服务分为三个不同类别。■医院一提供急性门诊和住院护理。■诊所一提供门诊服务。■长期照护机构一提供长期康复及护理。医院医院按照不同的标准有以下分类。(1)按照产权归属，可以分为公立医院和民营医院。(2)按照服务的种类，可以分为综合性医院和专科医院。(3)按照地域的不同，可以分为城镇医院和乡村医院。⊙卫生部一般是指“中华人民共和国国家卫生和计划生育委员会”，2018年3月，根据第十三届全国人民代表大会第一次会议批准的国务院机构改革方案，将国家卫生和计划生育委员会的职责整合，组建中华人民共和国国家卫生健康委员会，不再保留国家卫生和计划生育委员会。4第一部分中国医疗行业概览额控制让医院自我控制成本并提高效率。医保基金管控越来越严，对医院收入的增加已经产生实质、重大的影响。(4)药品购销“两票制”与带量采购。医药生产、供应企业获得利润需要销量，药企或代理商给医生回扣是目前换量的重要驱动力。“两票制”与带量采购的目的很明显，就是压缩药品虚高定价的空间，净化医药流通领域的灰色部分。(5)多点执业，增加了医务人员流动的风险。医师多点执业的规定取消了以前对医生的限制，使医生能够在两个及以上不同的医疗机构服务。多点执业的实施一方面将打破大医院的人才垄断格局，使优质医疗资源向外流动，医院人才的流失在所难免（医院将面临核心竞争力分流的风险，进而影响医院的医疗水平和收人）；另一方面将导致医院管理难度加大，外出执业的医师可能经常因在多个医疗机构坐诊而精力分散，不能全身心投入所在医院的正常医疗活动，医院对医师的管理将受到冲击和挑战。(6)社会力量办医，增加了医院的竞争风险。新医改方案鼓励社会资本办医，建立民营医疗机构。这样可以增加整个社会中的医疗资源投入，有利于医疗服务供给的增加，对医疗服务需求进行引导分流，满足广大患者多层次的不同医疗服务需求。同时，社会办医会形成它与公立医院竞争的机制。民营医院民营医院是指非政府公办的，具有私人性质的医院。民营医院大部分是由社会出资，以营利性机构为主；也有少数为非营利性机构，享受政府补助。2001年9月，中国开放医疗市场，鼓励发展民营医疗机构，民营医院开始在社会上大量出现。由于公立医院资金投入不足，地方政府将医疗资金的投入来源盯向了民间资本。许多地方政府开始改革地方卫生医疗体制，允许公立医院通过委托经营、股份合作、股份制等形式，或整体出让的办法，引进社会资本，并对民营医院实行三年免税制度。《关于城镇医疗机构分类管理的实施意见》规定：“城镇个体诊所、私立医院股份制、股份合作制和中外合资合作医疗机构一般定为营利性医疗机构。”正因为如此，绝大多数民营医院都被定位为营利性医院。许多社会资本通过托管、合资、并购迂回进入公立医院取得非营利性医院资格，因为这样不仅可以取得医保定点资格，而且可以享受非营利性医院免税的政策。而没有相关政策硬性规定，公立医院通过以上方式转化成民营医院后，一定要转为营利性医院。当然，公立医院改制也会产生一系列问题：(1)产权问题。公立医院在改制前、改制过程中及改制完成后均会涉及产权问题，必须予以重视第1章中国医疗机构5(2)公立医院在改制过程中涉及的人事问题。由于我国的特殊国情，人事问题一直是让事业单位的管理者头痛不已的问题，同时又是公立医院在改制过程中必须面对的重要问题。■改制前已退（离）休人员的问题。■改制前属于公立医院正式编制的职工及改制后新进入的职工的养老保险待遇问题。■改制前的正式编制职工在历史上属于事业单位编制，即使我国在数年前已经取消了公立医院职工的事业单位编制，变成聘任制，事实执行中基本上也属于长期稳定的职业，但是改制后可能参照企业，变成真正的合同制工作人员，变得不稳定。民营医院目前还存在许多问题有待解决，具体如下。(1)医保定点问题。一是民营医院进人医保定点难，二是已进入定点的民营医院反映，医保病人起付标准低于公立医院。虽然中国基本医疗保险定点医疗机构管理暂行办法并不排斥营利性医院，民营医院只要“规模较大，管理规范”，就有进人的机会，但是随着2018年沈阳骗保案的发生，全国范围内开始了对民营医保定点医院的清理，准入门槛事实上变得更高了！而且民营医院要引进超过100万元以上的大型设备，须经卫生部门审批，每年还有额度限制。仅这一条，就卡死了不少民营医院向大型综合性医院的发展之路。(2)执业医师问题。《中华人民共和国执业医师法》第十四条规定：“医师经注册后，可以在医疗、预防、保健机构中按照注册的执业地点、执业类别、执业范围执业，从事相应的医疗、预防、保健业务。”公立医院新近招聘的医学院校毕业生没有证书，却可以先培养，再取得执业资格，以储备充足的后备力量。而民营医院对此非常无奈，只能招聘公立医院那些“有想法”的具有执业资格的医生，导致成本高企，也比较难靠自身的体系培养人才。(3)专业待遇问题。民营医院反映，在具体工作中，卫生行政部门很少考虑到民营医院在专业技术人员职称晋升、学术交流等方面的需求。它们时常被主管部门和学术团体遗忘。例如，民营医院无法参与医学科研项目招标，或者遭遇玻璃丁”；学术职务大部分与民营医院无缘，晋升职称区别对待，导致吸引医疗专业人才非常困难；在医疗事故鉴定时受到公立医院专家的不公正对待，等等。因此，民营医院强烈希望卫生行政部门和学术团体对公立医院及民营医院一视同仁。(4)市场公平竞争问题。民营医院与公立医院同处一个医疗市场，却不能公平竞争，公立医院为非营利性质，有财政拨款；不少民营医院也与公立医院一样，承担了一定的社会公益任务，却没有拨款，很多收费也按国家卫生部门的统一标准。此外，非营利性医院盈利多，却不缴税：营利性医院盈利少，却要缴税，甚至大部6第一部分中国医疗行业概览分盈利都投入医院的扩大再生产，却依然被定为营利性医院，被要求承担与一般企业相同的税率、税种、税费。医疗投入高、风险大、回报周期长的投资特点没有被考虑在内。很多公立医院存在的“院中院”，其实质与民营医院类似，却享受着公立医院的优惠，是一种极不公平的竞争著名医疗媒体看医界也分析了中国民营医院面临的危机，很多都是在新医改如火如茶进行的过程中涌现出来的。(1)病源危机。大医院都在“抢地盘”，多抢占医联体合作医院，大部分民营医院都被排除在了医联体之外。患者被拦截成为很多民营医院管理者最为担忧的问题。虽然少数民营医院也被允许组建医联体，但是大多数都无望加人。(2)大医院扩张危机。2012年以来，中国公立医院迎来新一轮扩张期，至今余波尚未停止，不少省市级三甲医院新建床位动辄2000~3000张，甚至涌现了万张床位的超级大医院。大医院新建了这么多床位、新买了这么多设备，开始了不顾一切对患者的争夺。与此同时，这也使民营医院赖以生存的高端差异化服务，受到越来越多的公立特需医疗冲击。(3)人才危机。长期以来，中国民营医院的医生主要是退休医生和年轻医生，严重缺少骨干医生。随着社会办医的大批涌现，多点执业医生的争夺战非常激烈，而且还遭遇大医院管理者的拦截，用很多“土政策”勒令医生不准多点执业，医师无奈又回到偷偷“飞刀”的传统模式。而且，目前不少三甲医院医生多点执业并不能自带流量，对于一些门可罗雀的民营医院来说意义不大。至于辞职加盟，在三甲医院红利期尚未结束的情况下，医生辞职加盟民营医院的情况并未大规模出现。至于民营医院，即使招来了优秀人才，人才留不住也是其主要痛点之一。(4)技术危机。拼技术目前并不是民营医院的优势，顶级的技术人才基本上还聚集在公立医院。在科研领域，民营医疗劣势更加明显。(5)医保控费危机。国家医保局的成立，对于民营医疗意味着曾经灰色的过度医疗、骗保的时代或将终结！对于以药养医状况更为严重的民营医疗来说，医保红利正在逐步退去，医保紧箍咒或将把一大批还试图吸医保基金血的民营医院踢出序列。而且，一些胆子太大的民营医院管理者或将面临牢狱之灾。(6)商保危机。商业健康险市场近年来发展缓慢，而且商业健康险蛋糕几乎瓜分殆尽，这也是一些高端民营医院无法复制扩张的主要原因之一。对于不遵循临床路径、诊疗行为不规范的民营医院来说，进商保的可能性更小。(7)同行竞争危机。随着社会办医政策的大放开、大批资本的涌入，社会资本扎堆建医院容易，但患者从何而来、优质医生资源从何而来的难题不少民营医院尚未攻克。抢占医院壳资源的战争硝烟四起，随着民营医院准入门槛的持续放开，同行竞争将加剧，恶性竞争事件或将不停上演。(8)品牌建设危机。不少民营医院在品牌建设方式上过于传统，错失了社交媒···试读结束···...

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图书名称：《财务报表分析与股票估值第2版》【作者】郭永清【页数】430【出版社】北京：机械工业出版社,2021.01【ISBN号】978-7-111-67215-9【价格】89.00【参考文献】郭永清.财务报表分析与股票估值第2版.北京：机械工业出版社,2021.01.图书封面：图书目录：《财务报表分析与股票估值第2版》内容提要：本书是郭永清教授多年来讲授财报分析以及自己进行股票投资实践的总结。第2版按照最新的财务报表格式，对报表项目进行了对应讲解和分析，并补充了最近几年投资中经历的一些案例，以及分析股票价值时一些特殊情形的考虑。《财务报表分析与股票估值第2版》内容试读第1章财报基础本章介绍财务报表的主要内容，让大家对财务报表的格式有一个全面的了解。上市公司的财务报告，按照时间分为季度报告、半年度报告和年度报告。因为季度报告比较简单，因此实践中上市公司的财务报告分析主要以年度报告和半年度报告为主，而对季度报告则只是简单地浏览，看是否出现异常情况。上市公司的财务报告，按照报表范围分为合并财务报告和母公司财务报告。上市公司的股东应该关心的是上市公司整体范围内的财务情况，因此以合并财务报告为主要分析对象。上市公司的财务报告在上海证券交易所和深圳证券交易所的网站上可以下载一般为PDF格式，需要自己整理，很是费时费力。为了分析的方便，大家可以购买万德、同花顺等数据库，可以很方便地导出Excl格式的原始财务报表，然后按照自己的分析思路进行后续分析。内容最完整、最全面的上市公司年度报告包括审计报告、财务报表和报表附注三个组成部分。我们依次展开介绍。1.1审计报告审计报告在整个年度财务报告的第一页，相当于后续财务报表和报表附注的质量鉴定书。一般来说，季度报告和半年度报告都无须审计报告。在资本市场上，上市公司的所有权和经营权相互分离。股东委托董事会，董2财务报表分析与股票估值事会委托公司管理层，层层委托，形成了所谓的“委托一代理”关系。公司管理层负责公司的经营活动，需要向董事会和股东提交财务报告以汇报经营管理责任的履行情况。但是自己汇报自己的活动履行情况，很容易形成财务舞弊，因此需要聘请独立的第三方一会计师事务所的注册会计师对财务报表的公允性进行审计，并出具审计报告。审计报告中的审计意见有五种类型：标准无保留意见、带强调事项段的无保留意见、保留意见、无法表示意见、否定意见。标准无保留意见说明，注册会计师认为上市公司编制的财务报表已按照适用的会计准则的规定编制，并在所有重大方面真实公允地反映了上市公司的财务状况、经营成果和现金流量。带强调事项段的无保留意见说明，注册会计师认为上市公司编制的财务报表符合相关会计准则的要求，并在所有重大方面真实公允地反映了上市公司的财务状况、经营成果和现金流量，但是存在需要说明的事项，如对持续经营能力产生重大疑虑及存在重大不确定事项等。保留意见说明，注册会计师认为财务报表整体是真实公允的，但是存在影响重大的错报。无法表示意见说明，注册会计师的审计范围受到了限制，且其可能产生的影响是重大而广泛的，注册会计师不能获取充分的审计证据。否定意见说明，注册会计师认为财务报表整体是不公允的，或没有按照适用的会计准则的规定编制。上述描述也许显得过于专业和枯燥。简言之，标准无保留意见表示财务报表和报表附注质量合格，数据可靠，信息真实。其他四种意见表示财务报表和报表附注的质量存在这样或那样的问题，其质量问题的严重程度由轻到重依次为：带强调事项段的无保留意见、保留意见、无法表示意见、否定意见出于规避风险的目的，实践中我们一般将被出具后四种审计意见的上市公司直接剔除出投资候选标的一惹不起，但是躲得起，遇到这类公司还是小心为妙。很多投资机构比如基金公司，也将此类公司排除在股票池之外。对于此类公司，分析的重点不是其投资价值，而是其存在的问题，其可以作为财报分析的反面教材。很多读者可能会担心审计报告本身的质量问题。确实，少数注册会计师由于第1章财报基础3自身的职业能力问题甚至是利欲熏心，导致极少数的审计报告未能反映公司存在的重大财务报告舞弊和失真问题。但是，随着监管力度的加大以及注册会计师法律风险意识的增强，审计报告的总体质量在不断提高。从我国注册会计师的发展历程来看，虽然存在着审计失败和审计道德风险的问题，但是注册会计师们总体来说发挥了很好的“经济警察”的作用。我国资本市场的发展离不开注册会计师的积极作用。下面是万华化学2015年年度报告的标准无保留意见审计报告。审计报告德师报（审）字(16)第P0246号万华化学集团股份有限公司全体股东：我们审计了后附的万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学公司”)的财务报表，包括2015年12月31日的公司及合并资产负债表、2015年度的公司及合并利润表、公司及合并股东权益变动表和公司及合并现金流量表以及财务报表附注。一、管理层对财务报表的责任编制和公允列报财务报表是万华化学公司管理层的责任，这种责任包括：(1)按照企业会计准则的规定编制财务报表，并使其实现公允反映。(2)设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报。二、注册会计师的责任我们的责任是在执行审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守中国注册会计师职业道德守则，计划和执行审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，注册会计师考虑与财务报表编制和公允列报相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。审计工作4财务报表分析与股票估值还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和做出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。三、审计意见我们认为，万华化学公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了万华化学公司2015年12月31日的公司及合并财务状况以及2015年度的公司及合并经营成果和公司及合并现金流量。德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）】中国注册会计师中国·上海2016年3月7日2016年12月23日，财政部印发了新制定和修订的12项中国注册会计师审计准则（统称“新审计报告准则”），从内容到布局，对审计报告进行了改革。2018年1月1日起，新审计报告准则对所有被审计单位的财务报表审计业务生效。该改革对审计报告的类型没有影响，依旧是前述几类审计意见，但是格式发生了很大的变化：大幅度增加了审计报告的篇幅，尤其增加了关键审计事项的内容。关键审计事项，通俗地说，就是针对一家公司比较重要的会计政策和会计估计事项，注册会计师采取相应审计程序和方法来保证其真实性和合理性。非财务专业的投资者不一定能够完全理解审计报告中的内容，但是投资者一定要注意审计报告是不是标准意见审计报告：看看审计报告第一部分是不是采用了标准意见审计报告的“公允反映了××公司20××年××月××日的合并及母公司财务状况以及20××年度的合并及母公司经营成果和合并及母公司现金流量”的用词万华化学公司2019年年度报告中的新审计报告格式如下。该审计报告为标准审计意见报告，并列报了三个关键审计事项。第1章财报基础5审计报告德师报（审）字（20)第P01220号万华化学集团股份有限公司全体股东：一、审计意见我们审计了万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学公司”）的财务报表，包括2019年12月31日的合并及母公司资产负债表、2019年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了万华化学公司2019年12月31日的合并及母公司财务状况以及2019年度的合并及母公司经营成果和合并及母公司现金流量。二、形成审计意见的基础我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于万华化学公司，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。三、关键审计事项关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本年财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。我们确定下列事项是需要在审计报告中沟通的关键审计事项。关键审计事项一：在建工程事项描述如财务报表附注七21所示，截至2019年12月31日，万华化学公司合并资产负债表中在建工程账面价值为人民币24066265300.30元，占合并总资产的24.85%左右，在建工程项目主要包括聚氨酯产业链延伸及配套项目、乙烯项目和美国一体化项目等。在建工程成本主要包括领用机器设备支出、6财务报表分析与股票估值建筑工程成本等；其中建筑工程成本由工程供应商每月根据实际进度制作工程进度申请并提交万华化学公司及第三方工程监理进行确认，万华化学公司根据经三方确认的工程进度按照完工百分比法确认建筑工程当月发生额。由于在建工程金额重大，因此我们将在建工程中建筑工程成本的计价作为关键审计事项。审计应对我们针对在建工程中建筑工程成本的计价执行的主要审计程序包括：(1）了解与在建工程相关的流程及关键内部控制，测试并评价相关内部控制的有效性。(2)选取建筑工程合同样本，查看相关合同，获取经第三方监理确认的工程进度单，根据完工百分比计算建筑工程成本发生额，确认万华化学公司年末确认的相关工程成本金额是否准确；对相关项目进行现场实地查看，并与工程管理部门和第三方监理进行访谈，评价相关工程形象进度的合理性。(3)比较建筑工程预算数及实际发生金额，结合相关工程形象进度，评估预算项目总成本的合理性。(4)对主要的工程供应商执行函证程序，确认相关工程项目的合同金额、年末工程形象进度及应付工程款余额。关键审计事项二：收入的确认事项描述万华化学公司的销售收入主要源于向中国国内及海外市场的最终客户销售聚氨酯、石化及液化石油气等化工产品。根据不同的业务类型及货物交付模式，万华化学公司采取不同的收入确认方法。对于陆运销售的化工产品，根据与客户签订的合同约定，万华化学公司需要将其化工产品运抵客户指定的交货地点并经客户签收确认，客户签收确认后享受自行销售或使用相关产品的权利并承担该产品可能发生毁损的风险；对于跨境海运销售的化工产品，根据与客户签订的合同约定，万华化学公司需要将其化工产品运抵装运码头，在货物越过船舷后客户享受自行销售或使用相关产品的权利并承担该产品可能发生损毁的风险；对于大宗商品贸易销售的液化石油气产品，根据与客户签订的合同约定，万华化学公司需将货物运输到港，客户取得第三方质检公···试读结束···...

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图书名称：《上市公司财报分析与股票估值》【作者】海马财经【页数】190【出版社】北京：中国纺织出版社,2022.03【ISBN号】978-7-5180-9008-2【分类】上市公司-会计报表-会计分析；上市公司-股票-估价【参考文献】海马财经.上市公司财报分析与股票估值.北京：中国纺织出版社,2022.03.图书封面：图书目录：《上市公司财报分析与股票估值》内容提要：财务报表是上市公司对外披露其经济活动和经营成果的必要方式，是投资者了解企业的重要途径。所以，了解基本的财务知识和看懂财务报表已经成为大众投资者取得投资回报所必须完成的工作。本书专门为财务知识较少的投资者撰写，书中对财务报表的基本知识和财务报表的分析方法进行了简要讲解。除此之外，本书的重点还在于教读者使用学到的财务报表分析知识，判断所要投资的公司股价是否虚高、是否有投资价值，以及制订自己的投资策略。《上市公司财报分析与股票估值》内容试读1第一部分认识财务报表第一部分认识财务报表”第1章资产负债表：企业财务状况的集中体现资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，可以让我们在最短的时间内了解企业的经营状况。一个完整的资产负债表主要由表头和主表两部分组成，表头主要包括表的名称、表的所属期、表的编制单位及主表的货币计量单位等内容，主表则分为左右两个板块，左板块为资产，右板块为负债和所有者权益。在资产负债表的主表中，左板块的“资产”会按照流动性顺序排列，依次有流动资产、长期资产和固定资产等内容；右板块上半部为“负债”，下半部为“所有者权益”，其中“负债”部分也会按照流动性顺序排列，依次有流动负债、长期负债等内容。其主表结构如表1-1所示。表1-1资产负债表的主表结构左边右边流动资产流动负债长期资产负债长期负债固定资产递延税项资产无形资产实收资本（或股本）其他资产所有者权益公积金递延税项未分配利润“资产=负债+所有者权益”，这是企业制定资产负债表必须要遵循的会计核算准则。企业想要发展，就必须要有充足的资金，那些由股东及投资人投入的资金，便是会计中的“所有者权益”。而那些从债务人手中获得的资金，则是企业的“负债”。这些资金加总在一起，便会形成企业的“资产”。了解了资产负债表的基本特征，就可以针对特定的企业资产负债表进行分析002第1章资产负债表：企业财务状况的集中体现了。本章将以云南白药(000538)2020年财务报表为例，对其资产负债表的相关内容进行分析。1.1资产负债表中的“资产”资产负债表中的“资产”代表着企业在某个特定时刻所拥有和控制的经济资源，单从数据上来看，企业的“资产”显然是越多越好，但了解企业资产负债表中的各类“资产”类项目所代表的含义后便会发现，这种结论是十分片面的。排列在资产负债表左侧表格中的项目都是“资产”类项目，其主要可以分为流动资产和非流动资产两类。那些能够在一年或一个经营周期内转变为现金、被出售或损耗的资产，便是流动资产，除了这类资产之外的资产，则是非流动资产。这其中，“一年内到期的非流动资产”也会算入流动资产之中（表1-2）。表1-2云南白药2020年合并资产负债表（资产项目部分）合并资产负债表2020年12月31日编制单位：云南白药集团股份有限公司单位：元项目2020年12月31日2019年12月31日流动资产：货币资金15.279.726.658.6412.994,207.213.17结算备付金拆出资金交易性金融资产11,228.743,395.188,821,143,917.42衍生金融资产应收票据3,027,432,887.801,807,934,520.01应收账款3,554,161,411.162.037,970.725.32应收款项融资1,745,893,730.101,756,339,025.42预付款项465,297.056.14577.521,185.51应收保费应收分保账款003第一部分认识财务报表”续表项目2020年12月31日2019年12月31日应收分保合同准备金其他应收款287.694,256.58399.145,021.57其中：应收利息256,159.9760.585.954.39应收股利9.474,363.70买入返售金融资产存货10.990,346.685.4411,746.860,527.37合同资产持有待售资产一年内到期的非流动资产其他流动资产2.681,584,113.404,560,245,449.01流动资产合计49,260,880,194.4444,701,367,584.80非流动资产：发放贷款和垫款债权投资其他债权投资长期应收款长期股权投资328.949,213.47317.459,883.46其他权益工具投资其他非流动金融资产963,224.648.53559.593,307.27投资性房地产547.962.81664,015.52固定资产3.096.791.709.202,008.669,933.18在建工程387,122,275.71970.290.260.10生产性生物资产1,504.125.001.676.025.00油气资产使用权资产无形资产535.125.698.49538.384.578.65开发支出商誉33,303.960.2333,303.960.23长期待摊费用36.111,192.9945.386.625.33递延所得税资产532.664,553.03422.354.821.43其他非流动资产43,222.709.1058.898.123.86004第1章资产负债表：企业财务状况的集中体现续表项目2020年12月31日2019年12月31日非流动资产合计5,958.568.048.564.956.681.534.03资产总计55,219.448,243.0049.658.049.118.83(资料来源：云南白药2020年年度报告)从表1-2信息可以看出，云南白药在2020年底的资产总额约为552.19亿元，其中流动资产约为492.61亿元，非流动资产约为59.59亿元。可以看出，云南白药的流动资产要远高于非流动性资产，这说明企业的资产流动性是相对较高的，这就意味着其对经济形势变化的应对能力比较好；如果两个数据对调过来，那企业未来的发展形势就非常严峻了。1.2流动资产与非流动资产根据表1-2的相关数据，下面对资产负债表中流动资产和非流动资产下的一些具体项目进行分析。1.2.1流动资产项目(1)货币资金货币资金是就是企业手中的“钱”，主要包括库存现金，即锁在企业保险柜里的现金；银行存款，即企业存在银行中的存款；其他货币资金，即企业所拥有的一些其他存款（表1-3）。表1-3云南白药2020年合并财务报表项目注释（货币资金）】单位：元项目期末余额期初余额库存现金435,863.89456.362.09银行存款15,273,220,728.2012.993,734.850.27其他货币资金6.070.066.5516.000.81合计15,279,726,658.6412.994,207.213.17(资料来源：云南白药2020年年度报告)005训第一部分认识财务报表可以看到，云南白药的货币资金约为152.80亿元，其中绝大部分资金为银行存款。相较期初时，其他货币资金涨幅较大。(2)交易性金融资产交易性金融资产是企业手中可供交易的金融类资产，主要包括债券投资、股票投资和基金投资。需要注意的是，这个项目中的金融类资产都是企业以交易为目的所持有，并通过频繁交易获取利润的金融资产。云南白药的交易性金融资产约为112.29亿元，这就是云南白药所持有的用于短期交易（一般在一年内）的金融类资产。当实业类企业的交易性金融资产占总资产的比重超过50%时，投资者就要想一想为什么这家企业如此看重金融投资，是不是企业的主营业务出了什么问题？(3)应收票据应收票据是企业所持有的未到期或未兑现的商业票据，资产负债表中的“应收票据”是扣除了“坏账准备”（没把握收回的应收款项）会计科目后的数据(表1-4)表1-4云南白药2020年合并财务报表项目注释（应收票据分类列示）单位：元项目期末余额期初余额银行承兑票据3,027,432,887.801,807,292,658.01商业承兑票据641.862.00合计3,027,432,887.801,807,934,520.01可以看到，云南白药的应收票据约为30.27亿元，其全部为银行承兑票据，所以可以不用考虑计提坏账准备问题，到期基本都能收回现金。(4)应收账款应收账款是企业应当收取的各类款项，是伴随企业经营销售行为而产生的一项债权，也是企业在销售过程中被客户占用的资金。这些资金不一定都能顺利收回来，对于实在无法收回的款项，需要在符合坏账条件下，作坏账损失处理。006···试读结束···...

2022-09-04 股票估值 上市公司排名 股票估值 上市公司有哪些

图书名称：《零基础学股票估值》【作者】张赞鑫编著【页数】199【出版社】北京：中国宇航出版社,2021.01【ISBN号】978-7-5159-1880-8【分类】股票投资【参考文献】张赞鑫编著.零基础学股票估值.北京：中国宇航出版社,2021.01.图书封面：图书目录：《零基础学股票估值》内容提要：本书主要介绍了股票估值的程序、方法和工具。在大类上，将估值方法分类两类，分别是相对估值法和绝对估值法。之后详细讲解了市盈率法、市净率法、市销率法、市盈率相对盈利增长率（PEG）法以及股利贴现法、自由现金流法和格雷厄姆的成长股估值公式、市现率估值法，共8种经典的估值方法。本书所介绍的股票估值技术，目的在于帮助投资者探寻股票投资的安全底线。行业不同，投资者的投资风格与偏好不同，可以选择不同的股票估值方法或者估值方法组合。《零基础学股票估值》内容试读第一章股票估值与投资股市有时候就像一个赌场，每个参与者都试图看穿庄家的底牌。而在股市中，股价瞬息万变，投资者最想知道的就是股票的真实价值。确定了真实价值，就可以任由主力折腾，投资者则可以坐看风云，坐收渔利。第一节股票估值的真相股票估值技术，历来被认为是一种技术含量最高且最为有效的解释股票价值的方法。然而，尽管股票估值非常有价值，但也不是万能的。一、估值：从贵州茅台说起长期以来，市场上的投资者一直都在探寻股票价格涨跌的奥秘。尽管股票价格的波动非常剧烈，但其似乎一直在围绕着某一主线运动。比如，一只盈利能力较强的股票，尽管价格也在不断地波动，但从整体上来看，股票价格是在不断地走高的。反之，一些垃圾股票，尽管短期内可能会出现若干高点，但整体上股价仍会回到低位。也就是说，从根本上来说，股票价格的涨跌，还是受到内在核心价值的驱动。来看一下贵州茅台的走势情况，如图1-1所示。从图1-1中可以看出，在2014年到2020年年中期间，贵州茅台的股价一路呈振荡上升的势头。其间，股价也曾随大盘的涨跌出现若干次回调整理，但股价整体维持向上的格局。对于很多机构投资者来说，贵州茅台绝对是其核心的压仓标的，而对于散户来说，却不太敢碰贵州茅台，原因无外乎贵州茅台的股价太高了，怕它跌下来。可是，为什么这些机构不怕贵州茅台股价跌下来呢？再来看一下贵州茅台最近几年的运营情况与财务数据，如图1-2所示。-2-第一章股票估值与投资发圆九重大率件正加自选的球修权鱼回预测白更珍例时。t508172020年6月8日14348778.782014年1月8日414.030手：260a21MM03606Av1356289149276图1-1贵州茅合(600519)日K线走势图科目年底201920102017201620152014乐主力解据净国元)412.06亿35204亿270.79亿167.1亿155.03亿153.50亿净国同比骨长宝17.05%30.00%61.97%7,84%1.00%1.41%如章净利铜元)414.07亿355.85亿27224忆169.55亿156.17亿155.21亿加麻学利阴网比增长军16.36%30,71%60.57%8.57%0.62%0.,45%营让总收入元)B0.54亿771.992610.63亿401.55亿334.47亿322.17亿常业总嫩入再比粤长拿15.109%26.43%52.07%20.06%3,82%3.69%经胺指布益本每酸收过（元）32.800028.020021560013310012.340012.2200服净流产元)108.2789872.8058.0350.8946.79带聚资本公积金（元司1.091091.091091.091.20服未分（元】92.2676.4163.6949.9343.6939.90德暖经藏现全该元己35.9932.9417.6429.8113.881106图1-2贵州茅台最近几年的财务数据从每股收益、净利润以及净利润增长率等方面可以看出，尽管贵州茅台的每股盈利水平已经很高了，但其仍维持着较高的增长率。考虑到贵州茅台在白酒领域的品牌影响力，以及未来该品牌的白酒仍有提价空间，市场有理由为其做出较高的估值。其实，这也是贵州茅台股价已经很高，但市场上很多机构仍旧愿意继续持有的原因：尽管贵州茅台的价格很高，但机构对其的估值更高，且随着企业的发展，其估值水平可能会进一步提升。反观普通投资者，因为对股票估-3-零基础学股票估值值不甚了解，因而看到高价股总喜欢绕着走。从根本上来说，就是不懂得股票估值，不知道这些股票到底值多少钱。其实，高价股未必就存在溢价，未来也不一定会跌；低价股也未必就存在折价，未来也未必会涨，关键还要看股票的价值几何。二、如何估值：绝对与相对对于投资者来说，学会了估值技术，就相当于了解了股价的底牌。目前，市场上主流的估值技术有很多种，但概括起来说，其实就分为两类，如图1-3所示。绝对相对估值法估值法图1-3股票估值方法1.绝对估值法绝对估值法，即以企业内在价值计量为基础的价值评估体系。内在价值计量，并不是简单地以企业净资产为核心的计量。很多投资者在评估一家企业的内在价值时，喜欢将企业的净资产作为企业内在价值评估的基础，并据此制定投资策略，其实这是一个大大的错误。净资产中包括了很多无法变现的资产，如无形资产、商誉以及可能已经大幅贬值或没有多大价值的固定资产。当然，有些在一线城市持有房产的企业的净资产、品牌价值等也存在溢价的可能，这一点也需要考虑在内。不过，我们这里所强调的内在价值，更多地是以现金流为基础的计算方法，也就是说，企业利用当前的资产能够在未来获得多少现金流。用通俗的话来讲，绝对估值就是看这些上市公司停止运营了，其资产还能值多少钱。当然，我们需要算到企业终止营业前，能为股东带来的所有回报。-4-第一章股票估值与投资在计量的时候，需要关注企业当前拥有的现金流，未来所能获得的现金流则需要进行一定的折现处理。大家想想，未来10年后的1000万元，和现在手里的1000万元能划等号吗？即使大家将钱存进银行，也能获得较为丰厚的利息回报。这也是自由现金流贴现法的核心精髓所在。2.相对估值法相对估值法，是与绝对估值法相对的概念，也是目前使用最为广泛的估值方法。相对估值需要有一个参照标准。比如，某公司的市盈率为15倍，单从这个数字上讲，是无法判断其估值高低的，毕竟，将这一数字放到科技行业，肯定是非常低的水平，而放到银行、钢铁等行业，就不低了。因此，我们需要将目标估值企业的相关数据与行业的均值或行业内的龙头企业进行对比，进而判断该企业的估值是高了还是低了。相对估值法有很多技术估值方法，如市盈率估值法、市净率估值法、PEG法、市销率法等。三、所有的估值都有偏见既然股票估值可以为投资设定一个安全底线，那么，按照自己的估值结果去投资是不是就万无一失了？当然不是。其实，所有的估值都带有非常明显的主观偏见。第一，基金或证券机构的估值。在股票交易软件或股票信息网站上，经常能看到一些证券公司或基金公司为上市公司的盈利做出预测，并给出估值和目标价格。细心的投资者会发现，这些机构给出的目标价格大部分都会高于当前的股价。事实上，这些投资机构也确实存在普遍高估相关上市公司股票价值的情况。这些机构需要维持与上市公司的良好关系，并得到第一手信息，如果给出的估值过低，显然是无法让这些上市公司满意的。第二，投资者个人计算得出的估值。无论采用何种估值方法，其所依据的数据一定有很大一部分属于预估数据。比如自由现金流折现法，需要对未来的现金流做出预测。市盈率法尽管-5-零基础学股票估值依据的是当前的市盈率，但为股票估值则需假定未来市盈率维持在某一水平，但谁也无法保证上市公司未来的盈利水平能够如自己预期的那样。第三，环境的变化。事实上，外围环境的变化对股票价格的影响更大。当环境向好时，投资者倾向于积极的投资策略，肯定愿意赋予股票更高的估值；反之，对股票的估值就会走低。毕竟，无论是谁在为股票估值时，都无法忽略环境的影响。第四，无法保证数据的真实性。科学且准确的估值，依赖于准确的财务数据信息。作为普通投资者，所能获得的财务数据信息在很大程度上都是依赖于上市公司发布的财务报告。这些报告的数据信息一旦失真，将会导致投资者的估值出现重大偏差。第二节股票估值基本研究维度尽管股票估值的方法不同，研究的侧重点有所不同，但其关注的核心维度其实并没有什么分别。概括起来说，股票估值关注的维度包括但不限于以下四个方面，如图1-4所示。资产的价值企业的股票企业的收人估值收益未来的成长性图1-4股票估值关注的四个维度-6-···试读结束···...

2022-09-04 epub百度百科 epub 书

编辑评论：财务报表分析与股票估值df下载，本书是关于财务报表分析内容的电子书，本书共有16章供你阅读和学习，作者是高级会计和金融行业的工作为读者带来了精彩的内容。财务报表分析和股票估值简介df本书作者郭永清是上海国家会计学院著名金融学教授。本书是郭永清教授多年教授财务报告分析和自己股票投资实践的总结。本书的财务报告分析内容已在上海国家会计学院多次高级管理人员培训班作为讲义，得到学员的认可和好评；股票估值内容应用在笔者的投资实践中，帮助他长期获得了高于市场的超额收益。公司董事、监事、经理等高级管理人员，阅读本书，可以思考公司创造价值的过程，掌握如何通过财务报告分析更好地改进管理，提升公司价值。股票或股权投资者，阅读本书，可以掌握如何分析公司的历史财务数据和未来发展预测，以估计公司的内在价值，为投资决策提供坚实的支持。财务人员，阅读本书，可以更好地理解会计信息如何被用来为公司管理层和外部投资者创造价值。债权人阅读本书，可以判断公司的价值，保证本息安全。财务报表分析与股票估值df作者博士。郭永清，上海国家会计学院教授，​​财政部会计准则战略委员会委员，多家上市公司独立董事。长期从事会计准则与财务战略决策的研究与教学，在财务报表分析、企业全面风险管理与内部控制、会计准则解释与应用、公司估值、管理等方面进行比较会计和财务战略决策等方面的深入研究。发表学术论文40余篇，主持或参与国家哲学社会科学、国家自然科学基金、财政部、教育部、文化部。着有《企业并购实务》、《财务报表编制与分析》、《公司财务报表数据透视》等。财务报表分析与股票估值df主要内容第1章财务报告的基础知识第2章财务报告原则和财务报告质量第三章公司财务报表分析框架第四章企业战略与财务报告的关系第五章财务报表项目之间的逻辑关系第6章从投资活动产生的现金流角度审视公司的战略和未来第7章从筹资活动的现金流看公司的资本管理能力第8章资产和资本分析第九章股权增值表分析第十章资产负债表和股权增值表综合分析第11章回归现金：经营活动的现金流分析第12章股票价格和股票价值第十三章常见的相对估值方法第14章终极方法：绝对估值第15章使用贴现自由现金流模型进行股票估值第16章我的投资案例这本书适合哪些人？公司董事、监事、经理和其他高级管理人员读完本书，你可以思考一个公司创造价值的过程，掌握如何通过财务报告分析更好地改进管理，提升公司价值。股票或股权投资者通过阅读本书，您可以掌握如何分析公司的历史财务数据和未来发展预测，以估计公司的内在价值，为投资决策提供坚实的支持。财务人员阅读本书以更好地了解会计信息如何为公司管理层和外部投资者创造价值。债权人通过阅读本书，您可以判断一家公司的价值，确保本息安全。...

2022-05-13 会计学财务报表分析 会计报表分析

编辑评论：巴菲特的估值逻辑：20个投资案例深度回顾df下载这是一本关于股神巴菲特估值的书。全书共四部分22章介绍巴菲特的投资传奇，对这方面感兴趣的可以阅读！巴菲特估值逻辑介绍自1950年代以来，沃伦·巴菲特(WarreBuffett)和他的合作伙伴已经投资了许多20世纪最赚钱和面向未来的公司。但是他们怎么知道他们做出了正确的投资呢？巴菲特和他的合伙人如何识别具有未来前景的公司？其他人如何模仿和学习他们的方法？对于寻求成功投资框架的巴菲特追随者来说，“巴菲特估值逻辑”是一份极好的礼物，因为它提供了对巴菲特迄今为止长期投资组合的全面分析。作为资深投资人，本书作者从巴菲特1958年投资桑伯恩地图开始，追溯巴菲特其他19个重大投资案例，如喜诗糖果公司、《华盛顿邮报》、政府雇员保险公司、可口可乐公司、美国航空集团、富国银行和IBM。作者借助合伙人信函、公司文件、年报、第三方参考资料等原始资料，将巴菲特的投资独特性定位为：时机、本能、外部信息利用、投后操作。此外，作者确定了适用于所有投资者的成功因素，无论拟建公司的规模如何，无论是国内还是国外。作者还按时间顺序解读了该案背后更广泛的国际事件和美国股市的涨跌，并提出：巴菲特的重要特征可以说是他的专业知识的广度。巴菲特的估值逻辑书作者陆野飞现任股东价值管理公司的投资组合经理。ShareholderValueMaagemet是一家位于德国法兰克福的价值投资公司。此前，卢先生曾在麦肯锡公司柏林办事处和慕尼黑单户投资办事处工作。陆野飞先生拥有伦敦商学院工商管理硕士学位和斯坦福大学经济学学士学位。.译者简介李碧龙，经济学硕士，在金融和产业领域拥有丰富的经验，在股权投资领域有丰富的实践经验，在公司估值和风险管理领域也有一定的研究。参与翻译《金融与投资术语词典》、《估值：难点、解决方案及相关案例》、《并购估值——为民营企业培育价值》、《估值的艺术》、《并购指南》等书籍怎样找一家好公司，兼并与收购的正道——中小企业并购秘籍与优秀案例。林安吉，价值投资人，管理学硕士，毕业于北京大学光华管理学院。他在投资银行、私募股权投资基金和对冲基金方面拥有丰富的工作经验。林先生持有美国注册会计师（CPA）、英国特许公认会计师（ACCA）等多项国际财务会计证书。李毅，财务管理学士，在著名的德勤会计师事务所和华为技术有限公司工作多年，现就职于投资咨询公司。参与翻译《金融与投资术语辞典》、《估值：难点、解决方案及相关案例》、《并购估值——为民营企业培育价值》、《估值的艺术》、《并购指南》等书籍怎样找一家好公司，兼并与收购的正道——中小企业并购秘籍与优秀案例。巴菲特估值逻辑主目录第一部分：伙伴关系年（1957-1968）第1章1958年：桑伯恩地图公司第2章1961年：登普斯特农机制造公司第3章1964年：德克萨斯国家石油公司第4章1964年：美国运通第5章1965年：伯克希尔哈撒韦公司第二部分中期（1967-1988）第6章1967年：国家保险公司第7章1972年：喜诗糖果公司第8章1973年：华盛顿邮报第9章1976年：政府雇员保险第10章1977年：布法罗晚报1983年第11章：内布拉斯加州家具店1985年第12章：大都会广播公司1987年第13章：所罗门公司-优先股投资第14章1988年：可口可乐公司第三部分近期（1989-2014）1989年第15章：美国航空集团1990年第16章：富国银行1998年第17章：一般评论1999年第18章：中美洲能源公司第19章2007-2009：北伯灵顿公司2011年第20章：IBM第四部分经验教训第21章巴菲特投资策略的演变第22章我们可以从巴菲特身上学到什么PDF电子书评论1、在关于巴菲特的众多书籍中，投资组合经理陆野飞写了一个独特的有价值和信息丰富的版本。这个即时经典分析了巴菲特的20项最佳投资——从1958年开始，一直持续到今天。这是必须读的！2、本书对巴菲特50多年投资生涯中的20个核心投资案例进行了简洁实用的分析。陆野飞很好地说明了巴菲特在评估每项投资的风险回报时所关注的关键要素。所以，对长期投资感兴趣的朋友，读这本书一定会受益匪浅！3、陆夜飞为我们大家做了一件大好事。他带我们回顾了巴菲特投资生涯中的关键投资案例。他不仅分析了巴菲特当时面对这个项目时的想法和想法，还为我们提供了很多第一手资料，让我们能够站在当时巴菲特的角度看待这些投资标的。由此，人们甚至有一种感觉，随着巴菲特在投资生涯的不断前行，他意识到了影响其投资勤奋的真正含义。...

2022-05-11 巴菲特收购了哪些公司 巴菲特收购公司的六个标准

编辑评论：并购估值df电子书是作者克里斯撰写的一本关于并购交易的书籍，主要讲述并购市场和规划过程、估值方法及其基本变量、资产估值方法、并购和财务报告等。电子书内容简介“价值”是关于某物真实价值的陈述，使用两个尺度来衡量：回报和回报率。为了创造和提升价值，公司必须采取增加回报、降低风险或两者兼而有之的战略。概念很明显，应用要困难得多。公司价值观的奥秘常常导致高管做出本可以避免的糟糕投资和运营决策。精确估值是可能的，并购交易可以使买卖双方都受益。本书的目标读者是股价缺乏积极市场导向的公司的股东、投资者和经理。在并购过程中，我们为投资的估值和回报提出可靠和有组织的解决方案。我们的方法甚至将增值内容纳入私营公司的年度战略规划，为股东提供以价值为导向的投资决策。简而言之，我们的书是帮助读者在公司运营和销售（或购买）时增加公司价值的路线图。电子书作者简介克里斯·M·梅林马萨诸塞州波士顿(www.delhivaluatio.com)的DelhiValuatioCoultat总裁兼创始人，美国商业评估师协会的核心人物。他获得了高级认证评估师(ASA)、大师级认证企业评估师(MCBA)和注册并购顾问(CMamAA)的认证。Chri拥有巴布森学院的金融MBA学位和麦吉尔大学的文学学士学位（行业关系和经济学）。自1989年以来，他已在各行各业完成了1,800多个估值项目，其目的包括：战略规划、并购、税务/遗产规划和合规、财务报告、融资、买卖协议、诉讼和评估审查。在成立德尔福之前，他曾在两家主要会计师事务所的估值部门担任高级职务。此外，Chri还在多个估值相关委员会任职，发表了多篇关于各种估值相关事宜的文章，组织了多次讲座，并为法院提供了专家评估服务。弗兰克·C·埃文斯宾夕法尼亚州匹兹堡EvaAociateValuatioAdvioryService(www.evaadaociate.et)的创始人，美国商业评估师协会的核心人物。Frak还是高级注册评估师(ASA)和注册商业评估师(CBA)，并持有商业评估类别的注册会计师(CPA/ABV)。Frak拥有匹兹堡大学的经济学学士学位和MBA学位。他的估值和咨询业务涵盖战略规划、并购、税务规划、股东协议和争议以及诉讼支持。Frak一直在教授ASA、CBA和CPA/ABV认证课程，编辑了《实践中的商业估值杂志》，并在许多国家会议上发表过演讲。他设计并编写了为期三天的讲座课程“公司估值：实际问题”。他代表美国管理协会使用该课程在北美和欧洲巡回演出超过150次。他与大卫毕晓普合着了第一版《并购估值》。并购估值df目录第1章并购获胜被股东忽视的关键价值独立的公平市场价值战略买家的投资价值并购的双赢优势第2章培育价值和衡量投资回报率：私营公司上市公司的价值创造模式价值创造和投资回报率的计算-私营公司价值价值创造策略分析第3章竞争分析将战略规划与价值发展联系起来评估公司的具体风险未上市实体经常面临的竞争因素财务分析结论第四章并购营销与策划流程买卖双方的共同动机并购失败的原因出售公司的策略和流程并购策略和流程尽职调查准备第5章衡量共同利益协同效应的衡量过程评估协同效应的关键变量协同效益和提前规划第6章退出计划为什么退出计划如此困难为什么民营企业投资退出方案不同？为什么您现在应该开始为私营公司制定退出计划退出计划流程第1步：设定退出目标第2步：企业主准备就绪第3步：输入所有者第4步：可选退出程序第5步：值范围第6步：实施退出计划第七章估值方法及其基本变量商业估值方法使用投资模型定义估计投资为什么净现金流是价值的准确衡量标准利润指标问题财务报表调整并购投资风险管理结论第8章收入法：使用回报率和回报率来确定价值为什么收入法是并购估值的主要责任收益法中的两种评价方法三步贴现现金流模型确定经得起审查的长期增长率和最终价值第9章资本成本：准确估值的基本变量债务资金的成本优先股成本普通股成本资本资产定价模型的基本变量和局限性互补的资本资产定价模型扩展模型Ioto退货数据介绍私募股权的成本国际资本成本如何推算目标公司的股权成本第10章加权平均资本成本加权平均资本成本的近似方法简明的WACC公式资本成本计算中的常见错误第11章市场法：对公司和战略交易进行类比并购交易数据法交易结构类比上市公司法估值倍数的选择常用的市场倍数第12章资产估值账面价值和市场价值价值的前提应用资产法评估缺乏控制权的权益账面价值调整方法非经营性资产或资产损益的处理账面调整值计算的具体步骤第13章通过溢价和折扣调整价值提供的溢价和折扣溢价和折扣的应用和推导调整程度的灵活调整收入驱动模式下控制权与非控制权的比较公平的市场价值和投资价值第十四章调整初值和确定终值概览的基本要求盈利方式验证市场规律验证资产法验证价值调整及其结论值验证客观评价估值能力第15章交易的艺术不同的谈判问题交易结构：股票和资产付款方式：现金和股票弥合差异并购交易的另一种观点第16章并购与财务报告美国公认会计准则和国际财务报告准则FASB和IFRS相关公告审计公司的审计会计准则编纂820：公允价值计量（FASB157）会计准则编纂805：业务组合（财务会计准则公告141(R)）CAS350：商誉和其他无形资产（财务会计准则公告142）会计准则805汇编（财务会计准则公告141(R)）融入尽职调查过程第十七章无形资产估值无形资产估值方法无形资产估值的关键组成部分无形资产估值的具体方法结论第18章衡量和管理高科技初创企业的价值为什么对高科技初创公司的评估很重要高科技初创公司的主要区别价值管理始于竞争分析发展阶段风险和贴现率初创公司和传统估值方法QED研究报告：风险投资中使用的估值方法估值初创公司的概率加权情景方法股权分配方法结论第十九章跨境并购战略买家注意事项尽职调查卖家注意事项第20章并购估值：案例研究历史和比赛条件潜在买家宏观经济状况行业特定环境成长计算独立的公平市场价值计算投资价值结案时的考虑建议...

2022-05-10 并购会计准则 企业并购原则

编辑评论：估值的艺术：110个需要阅读的案例df是一本用于预测公司业绩的电子书，也是价值投资指南的必读书籍。有很多案例分析投资情况，帮助您以正确的估值进行投资。电子书执行摘要本书以务实的心态，介绍了评估公司过去业绩和预期未来业绩所需的所有定量和定性方法。股票是被高估还是被低估？如何评估一家公司的未来前景？如何在实践中应用复杂的估值方法？本书不仅回答了这些问题，而且以方便实用的方式介绍了公司估值的相关原则。更重要的是，本书通过以下方式将估值理论与投资实践联系起来：财务报告分析和解释、商业模式分析、公司估值、股票分析、投资组合管理和价值投资策略。本书采用的另一种独特方法是通过一个真实的公司业绩示例来说明每种估值方法。所使用的110个示例辅以坚实的理论框架，并为投资者提供易于在实践中使用的系统方法。资产经理、专业投资者或私人投资者是否需要可靠、最新且全面的公司估值指南。这本书是为这些读者而写的，旨在鼓励他们像企业家一样思考，而不是像投机者那样获得灵感来投资证券市场。过去，正是这种方法导致许多人成功地进行了长期投资，与更具投机性的方法相比，获得了稳定的回报。PDF书籍作者尼古拉斯·史梅林ProfitlichSchmidliAG的创始人兼首席执行官。他领导的公司是一家估值驱动的投资咨询公司——旨在实现高绝对回报，同时最大限度地降低潜在风险。Nichola在法兰克福大学学习商业管理，随后在伦敦卡斯商学院学习投资管理，并以优异的成绩毕业。此后，作为伦敦和法兰克福机构客户的投资顾问，他获得了更多的实践经验。章节目录预览第一章介绍第2章收益率和盈利能力的关键比率第三章金融稳定率第4章营运资金管理比率第五章商业模式分析第六章利润分配政策第7章估值比率第8章公司估值第9章价值投资本书的三大特色(1)箱子是绳子。本书最大的特点是用110个上市公司案例，生动诠释了核心内容和重要节点。改变了估值理论的枯燥形象，更好地突出亮点、理清思路、引路。影响。(2)估值工具。对于重要的财务指标和估值比率，本书作者借用标普500成份股的实际历史数据，求出相关指标的中值和均值，对相关变量进行回归分析，给出之间的相关系数相关变量。不仅可以查看综合基准指数值，还可以查看关键估值比率对照表。(3)简化复杂性。市面上众多的估值书籍，基本上都有深奥的模型或者复杂的公式，需要大量的时间去理解和掌握。否则，笔者采用了一种简单易学的方法，从定量财务报告的基本解释入手，重点对年报进行定性解释，最后确定了一种简明扼要的公司公允估值方法。...

2022-05-09 比例系数与什么有关 比例系数是

编者评论：资本投资与估值PDF“资本投资与估值”提供了许多有用的方法来评估资产和做出投资决策。本书内容丰富，概念丰富，既能启发思想，又能自始至终指导实际操作。小编为大家准备了资本投资与估值PDF版。有需要就下载吧简介“资本投资与估值”提供了许多有用的方法来评估资产和做出投资决策。本书从头到尾，内容丰富，概念丰富，既能启发思想，又能指导实际操作。本书也是读者学习理论、了解估值和投资机制的必读之书。涉及的内容包括：这是当今最负盛名和最有影响力的两位作者对公司财务和投资的看法。当一家公司试图通过资本投资决策来增加其价值时，它会面临各种问题。如何准确评估收购和损失资产的价值？哪种策略带来最大的附加值？如何实施这一战略？有哪些风险？·掌握有效投资和估值的六个概念；・分析合并、管理层收购、分拆和其他公司控制做法的收益和成本；・通过整合投资和运营项目，为股东创造价值提供策略相关内容预览图书目录第1部分的价值第1章财务和财务经理公司理念财务经理的角色谁将成为财务经理？所有权和管理权分离金融市场金融机构本书涵盖的主题总结第2章现值和资本的机会成本现值汇总现值的计算净现值关于风险和现值的评论现值和收益率资本的机会成本两个误会的解释净现值准则的基本原理基本结论公司的其他目标管理者真的关心股东利益吗？管理者应该关心股东的利益吗？总结第三章现值的计算长期资产评估多期现金流估值为什么折扣因素会随着期限的延长而减少：关于赚钱机器的看法补充讨论现值表如何简化问题？寻找捷径——永续年金和年金如何评估增值永久年金如何评估年金的价值复利和现值深入探讨复利计算区间名义利率和实际利率应用现值公式评估债券利率发生变化时会发生什么？复利计算与债券价格的区间总结第四章普通股的价值普通股如何交易？如何评估普通股？当天股价是什么决定了来年的价格？一种估算资本化率的简单方法使用DCF模型确定天然气和电力公司股票的价格关于使用固定增长率公式的一些注意事项股价与每股收益的关系计算KittyEagleElectroic增长机会的现值一些增长机会的例子市盈率是什么意思？什么是利润？使用贴现现金流法对公司进行估值案例：伊卡拉斯航空公司的估值连接器企业价值评估价值评估公式时域价值评估更实用的测试迷你箱：RuySortEquimetCo.回答小盒子总结第5章为什么NPV优于其他投资决策标准？基础知识回顾NPV标准的“竞争对手”回收期法回收期指南账面收益率法内部收益率（或折现现金流收益率）陷阱1：借还是贷？陷阱2：多重回报陷阱3：项目相互排斥陷阱4：如果我们不符合利率期限结构会怎样？内部收益率的最终结论资源受限时如何选择资本支出项目关于资本约束的简单问题关于资本约束模型的一些更细微的讨论资本约束模型的应用总结第6章根据净现值规则进行投资决策什么打折只有现金流是相关的基于增长的估计现金流与通货膨胀保持一致案例：IM8LC项目独立的投融资决策关于估计现金流的进一步说明折旧补充说明关于税收的最终意见项目分析——其他国家和货币体系的NPV计算项目之间的交互场景一：最佳投资时机的选择场景2：使用时间长短的设备选择场景3：决定何时重置现有机器场景4：产能过剩成本场景5：负载因子的变化小案例：新经济运输公司小案例的答案：新经济运输公司总结第二部分风险第7章风险回报和资本机会成本75年的资本市场：概述算术平均收益率和复合年收益率如何使用历史数据来估算今天的资本成本投资组合风险的度量方差和标准差波动率的度量多元化如何降低风险计算投资组合风险计算投资组合风险的通用公式多样性的局限性单一证券如何影响投资组合的风险贝塔系数用于衡量市场风险为什么证券的eta决定了投资组合的风险？多元化和增值总结第8章风险和收益HarryMarkowitz和投资组合理论的诞生股票组合借贷的影响风险与回报的关系对预期回报率的一些估计资本资产定价模型回顾不在股市线上的股票如何变化资本资产定价模型的验证和作用资本资产定价模型的检验资本资产定价模型背后的假设其他相关理论消费贝塔和市场贝塔套利定价理论第9章资本预算和风险第三部分资本预算的实际问题第10章项目不是黑盒子第11章正NPV来源第12章确保管理者最大化NPV第四部分：融资决策和项目价值评估第13章公司财务概述第14章责任会增加价值吗？第15章融资和估值第五部分选项基础知识第16章选项的基础知识第17章实物期权第六部分合并、公司控制和治理第18章合并第19章控制、治理和财务架构第七部分总结第20章摘要：关于资本投资和估值的知识点和不知识点附录现值表索引如何吸引资本市场投资？给出合理的估值。要吸引资本投资，首先需要准备：一份专业的商业计划书（描述我们是谁、我们做什么、我们的优势等）。然后，您需要向投资者介绍该项目。可以通过网络、朋友、投资机构介绍推荐，也可以报名参加创业大赛或专业交流会。关于一个项目的估值，我们会综合考虑很多因素，结合您的医疗服务，主要评估：治疗方案的应用市场价值，计划中，产品的利润，产品和服务的市场规模有多大，项目的技术壁垒有多高。...

2022-05-08 npv机会成本 计算npv要考虑机会成本吗

编辑点评：百度网盘股权资产估值作为CFA协会投资系列的一部分，股票资产估值专为广泛的受众而设计，从金融专业的研究生到从业的投资专业人士。该全球相关指南概述了评估现代股权投资的基本方法，包括北美以外的交易。有兴趣的同学请下载阅读简介作为CFA协会投资系列的一部分，股票资产估值专为广泛的受众而设计，从金融专业的研究生到从业的投资专业人士。该全球相关指南概述了评估现代股权投资的基本方法，包括北美以外的交易。在最新一期中，GeraldE.Pito、ElaieHery、ThomaR.Roio和JohD.Stowe的杰出团队将为您带来有关这一重要学科的最新信息。他们将理论与实践相结合，详细描述用于确定股本证券内在价值的现代方法，并向您展示如何在国内外市场上成功应用这些方法。《股权资产估值》选材均等，标注一致，主题覆盖连贯。并在讨论中明确整合财务和会计概念，这对学习过程都至关重要。本修订指南以案例为导向，清楚地描述了当前重要的估值问题，包括：股权估值的应用及步骤投资回报率评价的各种基本概念贴现股息估值自由现金流估值基于市场的估值，包括价格和企业价值的倍数剩余收益估值私营公司估值这对于自学和一般参考都很有价值。作者将自己独特的经验和观点带入到股权分析过程中，提炼当今不断变化的金融环境所需的知识和技能。EquityAetValuatio充满了深入的观察和实用的建议，它不只是检查一组可供您使用的估值模型，而是挑战您决定哪种模型最适合您的特定公司和情况。相关内容部分预览关于作者博士。杰拉德·E·平托CFA，CFA学院教育部项目总监。在2002年加入CFA协会之前，他就投资规划、投资组合分析、估值和定量分析向公司、基金和合作伙伴提供咨询。Pito博士还曾在纽约的投资和银行业工作，并在纽约大学斯特恩商学院教授金融学。他拥有巴鲁克学院的MBA学位和博士学位。斯特恩学院金融学博士，弗吉尼亚州CFA会员。伊莱恩·亨利博士CFA，迈阿密大学会计学助理教授，教授会计、财务报表分析和估值。在主修会计、辅修金融并获得博士学位之前，她曾在雷曼兄弟企业金融、麦肯锡企业战略咨询和花旗银行企业银行工作。在罗格斯大学。ThomaR.Roio，博士CFA、CPA、CFP，CFA协会教育部执行主任。他于2007年加入CFA协会，担任教育内容总监。在此之前，他是迈阿密大学会计学副教授和专业会计硕士课程主任，他还是一家私人财富投资咨询公司的执行董事。在加入CFAItitute之前，他积极参与地方和国家CFAItitute的活动。博士。约翰·D·斯托CFA，俄亥俄大学O'Blee教授。他曾担任CFA协会考试开发总监和课程开发总监。斯托博士还担任密苏里州哥伦比亚大学金融学教授和副院长，教授投资和企业金融。博士。斯托获得了无数教学奖项，并且经常为学术和专业期刊撰稿。他在百年学院获得学士学位，在休斯顿大学获得经济学博士学位，并于1995年获得CFA执照。目录致中国读者(Aco)前言(RoertR.Joho)前言第1章股权估值：应用和过程11.1引言11.2价值和价值的定义估值的应用21.2.1什么是价值21.2.2股权估值的应用41.3估值过程61.3.1了解公司业务61.3.2预测公司业绩131.3.3选择正确的估值模型131.3.4将预测转化为估值181.3.5应用估值结论：分析师的角色和责任191.4报告估值结果211.4.1研究报告内容211.4.2研究报告格式221.4.3研究报告职责231.5总结24第二章回报的概念26ltrgt2.1简介262.2回报272.2.1持有期回报272.2.2已实现和预期（持有期）回报率272.2.3要求回报率28ltrgt2.2.4估计使用估计内在价值的预期收益率292.2.5折现率302.2.6内部收益率312.3股票风险溢价312.3.1历史估计方法322.3.2远期估计方法382.4要求的股本回报率412.4.1资本资产定价模型412.4.2多因素模型462.4.3要求回报率的加价估计股本512.4.4要求的股本回报率：国际问题542.5加权平均资本成本552.6现金流折现率的选择562.7总结56第3章贴现股息估值583.1简介593.2现值模型593.2.1基于未来现金流现值的估值593.2.2各种预期现金流613.3股息贴现模型653.3.1单个持有期的公式66ltrgt3.3.2多个持有期的方程663.4戈登增长模型683.4.1戈登增长模型平等离子683.4.2戈登增长模型中的股息增长率、收益增长率和增值链接743.4.3股票回购743.4.4隐含股息增长率753.4.5增长机会的现值753.4.6戈登增长模型和市盈率773.4.7使用戈登增长模型估计所需的回报率793.4.8总结793.5多阶段股息贴现模型803.5.1两阶段股息贴现模型813.5.2非分配股息公司估值833.5.3H模型843.5.4三阶段股息贴现模型863.5.5（通用）电子表格建模893.5.6任意使用股息贴现模型估计所需回报率903.5.7总结913.6增长率的财务决定因素923.6.1可持续增长率923.6.2股息增长率、利润保留和ROE分析933.6.3财务模型和股息953.7总结97ltrgt第四章自由现金流估值994.1自由现金流简介994.2FCFF和FCFE估值方法1004.2.1定义自由现金流1004.2.2自由现金流的现值1014.2.3单阶段（稳定增长）FCFF和FCFE模型1024.3预测自由现金流1034.3.1从净利润计算FCFF1044.3.2使用现金流量表计算FCFF1064.3.3非现金费用1084.3.4从FCFF计算FCFE1124.3.5从EBIT或EBITDA计算FCFF和FCFE1154.3.6使用自由现金流使用计算FCFF和FCFE1174.3.7预测FCFF和FCFE1184.3.8自由现金流分析其他问题1224.4自由现金流模型的变化1264.4.1单阶段模型的国际应用1264.4.2敏感性分析FCFF和FCFE估值1274.4.3两阶段自由现金流模型1284.4.4三阶段增长模型1334.5非经营性资产和公司价值1354.6总结135第五章剩余收入估值1375.1简介1375.2剩余收益1385.2.1股票估值中的剩余收益1405.2.2商业应用1415.3剩余收益模型1425.3.1一般剩余收益模型1445.3.2剩余收益的基本决定因素1475.3.3单阶段剩余收益估值1485.3.4多阶段剩余收益估值1495.4剩余收益估值与其他方法相关1525.4.1剩余收入模型的优缺点...1545.4.2使用剩余收入模型的基本指南1545.5会计问题和国际问题1555.5.1违反清洁收益关系1565.5.2资产负债表调整公允价值1625.5.3无形资产1625.5.4非经常性项目1655.5.5其他激进会计处理1655.5.6国际应用的注意事项1665.6总结166第6章市场估值：价格和企业价值相乘r1696.1简介1706.2估值中的价格和企业价值乘数1706.2.1可比方法1706.2.2基本预测方法1716.3价格乘数1736.3.1市盈率173ltrgt6.3.2市净率1956.3.3市销率2036.3.4市盈率2076.3.5市盈率比率和股息收益率2106.4企业价值乘数2126.4.1企业价值与EBITDA的比率2136.4.2其他企业价值乘数2176.4.3企业价值与销售额的比率2186.4.4分析中的可比方法价格和企业价值乘数：一些数据说明2186.5在国际市场中使用乘数2206.6动量估值指标2216.7估值指标：实际问题2256.7.1平均乘数：调和平均数2256.7.2使用乘数估值指标2276.8总结230第7章私营公司估值2337.1简介2337.2私营公司估值的范围2347.2.1私营和上市公司估值：相似性和比较2347.2.2估值原因2357.3价值定义（标准）2377.4私营公司估值方法2397.4.1收益正常化和现金流量估计问题2397.4.2私营公司估值的收入方法2437.4.3私营公司估值的市场方法2497.4.4以资产为基础的方法私人公司估值2547.4.5估值折扣和溢价2557.4.6商业估值指南和实践2607.5摘要261词汇表263CFA课程介绍271关于作者272参考文献274...

2022-05-06 企业价值剩余收益模型 企业的剩余价值

编者评论：分析师和投资者的普通股估值方法PDF版分析师和投资者的普通股估值方法：财务报表分析和建模的独特工具信息发布，编辑今天为分析师和投资者准备了普通股估值方法的PDF版本，欢迎下载编辑推荐ACommoStockValuatioMethodforAalytadIvetoryJimKelleher这本精彩的书带您进入现实世界的金融模拟，提供确定资产价值的简要技术和方法，并提供开发的混合估值方法，能够应对不断变化的市场动态。本书介绍的同行派生价值提出了一种使用同行群体对股票进行估值的原始和常识性方法。总结JimKelleher为分析师和投资者提供的普通股估值方法为您带来领先的股票研究公司Argu使用的财务报表分析和建模方法。作者JimKelleher是该公司的研究主管。《分析师和投资者的普通股估值方法》中描述了估算个股现金价值的工具，包括一种完全原创和独特的方法：PeerDerivativeValue，基于股票的当前和历史关系以及关系的变化价值股。相关内容部分预览目录部分损益表简介章节阶段：收入报表和余额模型（第2部分）第2章阶段：收入报表和余额模型（第2部分）第3章第2章：分部收入模拟第4章第3章：分部营业收入与余额百分比模拟第5章第4阶段：工作台（部分）第6章第4阶段：工作台（第2部分）第7章普通小平法和标准化收益第2部分比率和估值工作表第8章比率分析（一）:内部流动性和运营效率第9章比率分析（2）：收益率和现金流量第0章历史比较估值第三部分股票价值工作表第1章当前价值模拟和股票价值工作表第2章贴现自由现金流：整理表格第3章贴现自由现金流程：两种方法第四部分相关估值：行业矩阵工作簿和同行衍生估值第4章价格和绩效分析第5章简单的平均和市场衡量比较第6章同行衍生价值结论：资产的美元价值参考致谢介绍和后记lt/gt简介“分析师和投资者的普通股估值方法：一种独特的财务报表分析和建模工具”详细解释了财务报表对分析师的作用，帮助读者学会在报告中看到其他人看不到的信息。并教大家自己建模。此外，作者的叙述生动有趣，深入浅出，使各种技法层出不穷。...

2022-05-06 股票分析师 股票高级分析师

编辑点评：为民营企业提供估值方法和退出方案估值是所有投资决策的灵魂，MamAValuatio:CotructioadMeaurigtheValueofPrivateComaie（原书第3版）是一本致力于为私营公司提供估值方法和退出方案的书，提供更全面的估值工具箱主要包括三大估值方法，另外还有高科技企业、知识产权和跨境的特例，比较详细。但是我看到还有很多知识需要补充，尤其是会计。并购估值构建与测算未上市公司价值电子版图片预览简介如果没有股票价格参考，买家如何准确衡量企业的价值？卖家如何与前来洽谈的买家打交道？本书适用于所有私营公司的所有者、经理和投资者，可用的*新估值工具箱完全更新的第三版，包括最流行的高新技术企业和知识型企业的估值方法退出计划、交易结构和无形资产估值通过第三版MamAValuatio，你可以清楚地看到一个企业的真正价值作者介绍ChriMerli是ValuatioReearchCororatio的执行董事兼波士顿办事处负责人。此前，他于2000年创立并担任DelhiValuatioCoultat总裁，并于2015年7月将其出售给ValuatioReearch。Merli发表了多篇与估值相关的文章，是《并购》一书第三版的合著者和作者估值”。FrakEva是EvaParterValuatioAdvioryService的创始人。他是一位多产的教育家和演讲者，也是第一版和第二版MamAValuatio的合著者。译者简介李碧龙，经济学硕士，现任某投资管理公司总裁。他在金融和产业领域拥有丰富的经验，在股权投资领域拥有丰富的实践经验，在资产估值和风险管理领域也有一定的研究。参与翻译《金融与投资术语词典》、《福特家族》、《估值：难点、解决方案及相关案例》、《整合危机》和《并购估值》。李毅，财务管理学士，在著名的德勤会计师事务所工作多年。除了拥有丰富的企业财务审计经验外，他还对投资估值和风险管理有一定的研究。参与翻译《金融与投资术语词典》和《估值：难点、解决方案及相关案例》、《整合危机》和《并购估值》。郭海，财务管理学士，中级会计师，曾任国内知名物业公司财务总监，长期从事房地产管理及物业服务财务工作。一定的研究。参与翻译《估值：难点、解决方案及相关案例》、《合规危机》和《并购估值》。目录目录翻译顺序前言谢谢第一部分介绍第1章并购中标/2股东忽视的关键价值/4独立的公平市场价值/5战略买家的投资价值/7并购的双赢效益/9卡文迪许独立公允市场价值的计算/10战略收购方的投资价值/11第二部分：培养价值第2章培育价值和衡量投资回报率：私营公司/14上市公司的价值创造模式/14价值创造和投资回报率的计算：私营公司/16价值创造策略分析/30第3章市场和竞争分析/34将战略规划与价值发展联系起来/36评估公司特定风险/40未上市实体经常面临的竞争因素/44财务分析/45结论/50第4章并购营销和规划流程/51买卖双方的共同动机/54并购失败的原因/55出售公司的策略和流程/56并购战略与流程/65尽职调查的准备工作/73第5章衡量协同效应/76共同效益衡量过程/77评估协同效应的关键变量/80协同效益和预先计划/81第三部分测量值第6章估值方法和基本原则/84企业估值/84使用投资模型来定义正在评估的投资/86为什么净现金流衡量的价值最准确/86经常需要调整的利润指标/88财务报表调整/90管理并购中的投资风险/93结论/98第7章收入法：使用预期未来回报来确定价值/99为什么并购的价值应该通过收入法来完成/99收益法中的两个子方法/100现金流折现法三阶段模型/106建立令人信服的长期增长率和终值/107贴现现金流法的挑战和应用/110第8章关键资本成本/111债务成本/113优先股成本/113普通股成本/114资本资产定价模型的基本变量和限制/114补充资本资产定价模型/117扩展型号/118返回数据简介/126私募股权的成本/127国际资本成本/130如何推导目标公司的股权成本/131调试折现率和市盈率/133结论/134附录8A公司特定风险的战略性使用/136第9章加权平均资本成本/142加权平均资本成本的近似值/143简明的WACC公式/146资本成本核算中的常见错误/148第10章市场法：类比公司法和并购交易法的适用/151并购交易的乘数/152类似于《上市公司法》/155估值倍数/159的选择普通市场倍数/160第11章资产法/168账面价值和市场价值/169估值的前提/170运用资产法评估缺乏控制权的权益/170账面价值调整方法/171账面调整值/176的具体计算步骤第12章通过溢价和折扣调整价值/177溢价和折扣的适用性/178升贴水的应用与推导/179灵活调整度数/181收入驱动模式下控制权与非控制权的比较/182公允市场价值和投资价值/183第13章调整初始值和确定最终值/184概述/184的基本要求收入法验证/187市场法验证/191资产法验证/192价值调整及其结论/194值验证/195估值能力的客观评价/198估值情景：并购平台/198附录13A严谨彻底的估值分析是避免并购交易失败的关键/199分析假设的协同交易/199确定收购目标的价值/200为收购方创造价值/201考虑对价值的其他影响/202第四部分特刊第14章退出计划/206为什么退出计划如此困难/207是什么让您的私人公司投资规划脱颖而出/210为什么非上市公司现在需要启动退出筹划/212退出计划流程/214第15章交易的艺术/230不同的谈判问题/230交易结构：股票与资产/232付款方式：现金与股票/238个人善意/241弥合鸿沟/242并购交易的另一个视角/245第16章公平意见书/247为什么要获得公平的意见信/248非上市公司使用公平意见书/251准备公平意见书的利益相关者/252公平意见书的组成部分/254公平意见书的缺点/257结论/258附录16A公平意见书样本/259第17章并购和财务报告/265美国公认会计准则和国际财务报告准则/266FASB和IFRS声明/266审计公司审计/268会计准则编纂820：公允价值计量/269会计准则编纂805：业务组合/271会计准则编纂350：商誉和其他无形资产/280将会计准则编纂805纳入尽职调查流程/281参考/284第18章无形资产估值/286无形资产估值方法/286无形资产估值的关键组成部分/289无形资产估值的具体方法/295结论/302第19章衡量和管理高科技初创企业的价值/303为什么对高科技初创公司的评估很重要/303高科技初创公司的主要区别/304价值管理始于竞争分析/305发展阶段/308风险和贴现率/309初创公司和传统估值方法/311QED研究报告：风险投资中使用的估值方法/316估值初创公司的概率加权情景方法/321股权分配方法/325结论/328第20章跨境并购/329战略买家注意事项/329尽职调查/337卖家注意事项/341第5部分案例研究第21章并购估值案例：分销公司/344历史和比赛条件/345潜在买家/346宏观经济状况/347行业特定环境/348增长/348计算：独立公允市场价值/349风险和价值驱动因素/354独立公允市值/361总结与结论计算投资价值/362案例结论：建议考虑的问题/367第22章并购估值案例：专业服务公司/369特征/369估值方法/372案例研究介绍/373潜在买家/374过去的财务业绩/374未来预期/378风险和价值驱动因素/380贴现现金流法/382需要考虑的其他估值方法/383案例结论：建议考虑的问题/386免费在线试用翻译顺序本书在美国估值行业具有相当大的影响力，两位作者因本书被提名为行业年度人物。在众多关于并购估值的书籍中，本书具有两个鲜明的特点。1、并购估值与价值创造有机结合。企业并购的最终目的是创造价值，但以往的并购书籍很少有这种逻辑联系。本书不仅实现了这种联系，而且对企业如何创造价值提供了初步的说明。这是本书的亮点！2、介绍了非上市公司并购估值的系统方法。在此之前的相关书籍大多侧重于上市公司并购估值的系统方法，很少涉及非上市公司。由于缺乏公开的、系统的数据信息，非上市公司的价值分析是一项非常艰巨的挑战！本书为我们提供了应对这一挑战的系统方法！另外，本书初步介绍了企业无形资产的构成及其估值方法，强调现代企业的价值：盈利企业的无形资产价值远高于有形资产。此外，还很好地介绍了一种将私人公司的初始估值调整为准确值的系统方法。在本书的最后两章，作者通过两个综合案例，系统地解读了民营企业估值的全过程。1-7、18-22章李碧龙译，8-10章李毅译，11-12章范英译，13-15章郭海译。第16-17章由王林翻译。全书的翻译由李必龙协调修订。译者◆前言◆“价值”是对某物价值多少的表达，使用两个尺度来衡量：回报和回报率。为了创造和提升价值，公司必须采取增加回报、降低风险或两者兼而有之的战略。从概念上讲，这是显而易见的，但在应用方面，它并不是那么简单！正是这层笼罩在公司价值观之上的谜团，往往会导致高管做出错误的投资和运营决策。事实上，这些糟糕的决定是可以避免的。此外，可以实现准确的估值，并购交易可以使买卖双方受益。在接下来的章节中，我们将逐步解释成功实现这些目标的关键点。在过去的几十年里，我们为数千家公司提供了估值咨询服务，同时积累了开发能够准确衡量并成功提高公司价值的工具的经验。通过使用这些工具，股东和经理可以了解他们公司的价值、推动价值的因素以及如何在并购和日常运营中提升价值。在并购交易中，不仅买卖双方，甚至他们的顾问，都在为企业的价值而苦苦挣扎。而且，每当看到对方提出的不切实际的期望时，他们都会感到无助。通常，像这样的模糊和不稳定的事情在并购交易中无处不在：利润（通常以EBIT或EBITDA计算）是否代表公司对股东的真实回报？这种业绩预测是否现实？考虑到投资风险，适当的回报率或市盈率应该是多少？并购交易应该是资产交易还是股票交易？卖方是否为获得最优惠的价格而对公司进行了充分的准备和包装？对于卖家来说，关键的人员问题是什么？买方是否确定了最佳目标公司并准确量化了潜在协同效应？就交易对手的报价而言，这项并购交易是否有意义？更大的谜团笼罩着私人公司（那些不在公开市场上交易的公司）——包括那些在上市公司和大公司的部门中交易量不大的公司。在此类公司中，大多数所有者和经理已经经营了多年的业务，但他们不知道以下基本问题的答案：公司的真正价值是什么？如果战略买家购买了它，他将支付多少额外费用？哪些因素对公司股权价值的影响最大？业主的真实投资回报率和回报率是多少？这种回报幅度是否与相关风险相匹配？所有者出售业务是否更有意义？如果是这样，如何以及何时？出售业务只是所有者退出的众多选择之一。本书的第3版再次平静了越来越多的退出选择，解决了退出计划现在已经成熟的影响，并解决了私营公司所有者面临的一个独特挑战：退出决策和退出计划流程，它还讨论了当出售当时对所有者来说不是合适的选择时的其他退出选择。业主在评估是否退出时必须考虑哪些财务、非财务、专业和人事问题（如果退出，如何退出）？除了出售之外，业主还可以选择哪些退出选项？民营企业的投资规划有什么区别？为什么现在就应该开始为私营公司制定退出计划？自从本书上一版出版以来，经济学界发生了很大变化。整个经济的知识化程度越来越高，无形资产逐渐成为公司价值的更大一部分，经济全球化的色彩也越来越浓烈。与并购交易相关的财务报告标准也发生了相应的变化——本书第三版也是如此。跨国并购需要考虑的外资企业有哪些特点？公司拥有的主要无形资产是什么？如何估值？完成交易时需要解决哪些重要的财务报表问题？为了实现股东价值最大化，高科技初创公司的价值衡量和管理面临哪些独特挑战？什么是公平意见书？为什么私营公司会在并购交易之前考虑收购企业？本书提供了回答这些问题和相关问题的工具。本书的目标读者是具有以下特征的私营公司的股东、投资者和经理：股价缺乏自由活跃市场指导的中小型企业（例如，收入在300万美元到2.5亿美元之间的企业）.公司）。我们在五个新章节中解决了这个问题。第一部分，介绍性章节，第1章，介绍了整本书中有关买方和卖方如何在并购交易中取得成功的许多概念。第二部分侧重于对企业进行定量和定性评估过程中要考虑的因素，以构建企业价值以准备并购交易。第二部分的4个章节介绍并解释了如何衡量私人公司的投资回报率（ROI），在市场和竞争力分析中需要考虑什么，准备并购交易的具体步骤，以及如何衡量投资回报率(ROI)成功交易。协同作用。第三部分通过8章阐述了并购的评价过程，涵盖了评价和分析潜在或实际并购时的三种估值方法，以及如何平衡这三种评价结果。第四部分介绍并解释了与并购评估相关的7个专题，包括：退出规划、交易结构、公允意见、财务报告、无形资产、初创企业和跨境并购。最后，第五部分结合两个案例研究解释了本书中涵盖的许多概念——一个涉及分销业务，另一个涉及公共关系机构（专业服务公司）。我们的估值和投资回报解决方案提供并购流程所需的可靠性和结构。我们的方法甚至可以将价值提升的内涵融入民营企业的年度战略规划中，从而为股东的投资决策提供价值指导。简而言之，我们的书是一份路线图，可帮助您在运营和出售（或购买）公司时增加公司的价值。许多投资者都听说过要提高上市公司的价值。对于上市公司而言，股价是市场评价公司业绩的风向标。在没有股票价格的情况下，制定成功的战略或准确衡量公司业绩和投资回报率都困难得多。难是难，但不是不可能！我们邀请读者使用这些技术为私营公司实现准确的并购估值，并在其日常运营中创造价值。清除价值迷雾，跟随路线图，敲开财富之门！克里斯·梅林弗兰克·埃文斯2018年5月谢谢将本书献给我们亲爱的朋友和精神导师大卫毕晓普，他也是本书第一版的合著者。他组建了一个全国性的商业评估师网络，他把我们聚集在一起，花费了无数个小时培训和指导我们，大大提高了我们商业评估的专业水平。为此，我们永远心存感激！如果没有我的许多同事和JohWileyamSoPulihigComay的SheckCho的支持和帮助，除了David，这本书不可能上市。我们还要感谢他们在以下章节中的贡献：SidShaver-第20章“跨境并购”；KeSagiario-附录8A“公司特定风险的战略性使用”；贾斯汀约翰逊-附录13A“严谨而彻底的估值分析是避免并购交易失败的关键”。还要感谢杰出的企业退出计划顾问JohLeoetti，他对退出计划一章提供了宝贵的反馈和建议。我还要感谢RogerGraowki对资本成本一章的评论，以及RayRath、Leigh、ReéHlouek和DarreCordier的编辑和评论；感谢EdHamilto的审阅，第3版，“MergeradAcquiitioadFiaceUdatemadetoChater“Reort”；感谢CharleCota对相关表格和一些研究结果的数学审查；感谢PatriceRadoga的专业服务案例公司评论；感谢FrakMaiville和AdrewReddigto对衡量和管理高科技初创公司价值一章的批评和补充。最重要的是，我对我的家人表示最诚挚的感谢。感谢我的妻子Kim和我的女儿Sohia和Julia在我写这本书的很长一段时间里表现出极大的耐心和理解；感谢你们每天给我带来爱、快乐和支持！克里斯·梅林再次感谢我的兄弟HarryEva对第一版的许多帮助；感谢我的朋友和同事FrakMidicio，感谢他那令人难以置信的知识和洞察力；感谢我的助手ShellyMyer、我的搭档和女儿SarahDeKreek。最后，感谢我的妻子林女士，感谢您在多方面的爱与支持。弗兰克·埃文斯...

2022-05-06 并购公司价值评估 并购公司价值 计算